10月28日，A股市場迎來歷史性時刻——上證指數(shù)盤中突破4000點整數(shù)關(guān)口，這是自2015年8月19日以來，滬指時隔十年重回4000點之上。

回顧歷史，2015年6月A股經(jīng)歷劇烈調(diào)整后、WWW.shsaic.net/，滬指長期徘徊在3000點附近。2024年9月24日，政策組合拳推動市場啟動牛市，上證指數(shù)從2800點附近起步，歷經(jīng)一年多時間實現(xiàn)“多級跳”：2025年6月接近3500點，8月逼近3900點，10月9日突破3900點續(xù)創(chuàng)十年新高。此次更是突破4000點，標志著A股市場開啟新一輪行情。

隨著指數(shù)攀升，A股市值也“水漲船高”。A股市值從一年前的約68萬億元，猛增至今年8月的100萬億元，截至10月27日已達107.87萬億元，這意味著A股市值在一年內(nèi)飆漲了39.87萬億元。其中，以科技、新能源為代表的新興產(chǎn)業(yè)貢獻主要漲幅，寧德時代、比亞迪、寒武紀等股多次刷新歷史高點。

成交量和成交額也持續(xù)活躍。在“924行情”啟動前，A股日均成交額在很長一段時間內(nèi)不足8000億元，而政策落地后，市場日成交額一度攀升至3.48萬億元，今年8月13日至10月15日，A股成交額更是連續(xù)40個交易日2萬億元，續(xù)創(chuàng)歷史紀錄，期間共有4次單日成交額突破3萬億元市場活躍度大幅提升。

*經(jīng)濟學家宋清輝向記者表示，A股時隔十年再次突破4000點，具有重要的里程碑意義。這一突破表明市場對經(jīng)濟的未來和資本市場改革的成果抱有極強的信心；此舉亦是A股進入新一輪“牛市”的有力佐證；此外，這一突破有利于吸引更多場外資金，特別是長期資金、外資和養(yǎng)老金等進入市場。

巨豐投顧高級投資顧問于曉明表示，近日，央行、證監(jiān)會等監(jiān)管部門集體發(fā)聲，釋放積極信號，在多重利好共振下，A股配置價值凸顯，市場行情可期。

央行：保持社會融資條件相對寬松

央、WWW.SHZY4.COM/行行長潘功勝27日在北京參加2025金融街論壇年會時透露，目前，債市整體運行良好，我們將恢復(fù)公開市場國債買賣操作。

潘功勝還表示，我們將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場，實施好適度寬松的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，提供短期、中期、長期流動性安排，保持社會融資條件相對寬松。同時，繼續(xù)完善貨幣政策框架，強化貨幣政策的執(zhí)行和傳導。

于曉明認為，上海新躍儀表廠央行保持寬松貨幣政策及恢復(fù)公開市場國債買賣操作，有助于穩(wěn)利率、穩(wěn)預(yù)期，貨幣寬松還是大方向，預(yù)期央行可能會在四季度啟動降準降息。這一舉措能釋放更多市場流動性，還能降低資金使用成本，給A股注入關(guān)鍵支撐，很可能成為帶動新一輪行情啟動的重要催化劑。

證監(jiān)會“四箭齊發(fā)”深化改革

證監(jiān)會主席吳清27日在2025金融街論壇年會上表示，WWW.shYB118.com/證監(jiān)會將進一步深化投融資綜合改革，持續(xù)增強資本市場的包容性、適應(yīng)性和吸引力、競爭力，更好服務(wù)經(jīng)濟社會發(fā)展和金融強國建設(shè)。

一是縱深推進板塊改革。28日科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層將迎來首批新注冊企業(yè)上市；將啟動實施深化創(chuàng)業(yè)板改革，設(shè)置更加契合新興領(lǐng)域和未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)特征的上市標準。

二是夯實市場穩(wěn)定內(nèi)在基礎(chǔ)。將擇機推出再融資儲架發(fā)行制度；督促上市公司完善治理、加大分紅回購增持力度；推動企業(yè)年金、保險資金等全面落實長周期考核，豐富適配長期投資的產(chǎn)品和風險管理工具。

三是穩(wěn)步擴大高水平制度型對外開放。《合格境外投資者制度優(yōu)化工作方案》正式推出，包括優(yōu)化準入管理、提高投資運作效率、擴大投資范圍等，努力為各類境外投資者提供更加透明、便利、高效的制度環(huán)境。

四是大力提升投資者權(quán)益保護質(zhì)效。健全長效化穩(wěn)市機制，防范市場大幅波動；發(fā)布加強資本市場中小投資者保護的若干意見，推出23項務(wù)實舉措。

上海儀表3廠大學金融發(fā)展研究長田利輝表示，上述系列投融資綜合改革舉措的發(fā)布，不僅是短期穩(wěn)市場之舉，更是為“十五五”高質(zhì)量發(fā)展夯實制度根基。這將系統(tǒng)提升市場包容性與適應(yīng)性，引導資本*流向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，同時通過中長期資金壓艙石作用，顯著增強市場韌性，推動資本市場從規(guī)模擴張向質(zhì)量躍升轉(zhuǎn)型。

A股運行中樞有望上移

國泰海通證券分析師方奕認為，央行、證監(jiān)會等監(jiān)管部門在金融街論壇上發(fā)布的系列政策，有望進一步推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、無風險收益下沉與提振社會各界對待資產(chǎn)的價值觀念。股市“轉(zhuǎn)型?！被蜻€有新高。

中航證券分析師董忠云表示，近期上海自動化儀表四廠中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系釋出積極信號，有效緩解市場擔憂。同時，10月底美聯(lián)儲有望繼續(xù)降息25個基點，11月A股進入業(yè)績真空期，“十五五”規(guī)劃綱要內(nèi)容將為市場提供新熱點，A股或?qū)⒄鹗幧闲小?

中銀國際分析師王君表示，短期來看，政策底與經(jīng)濟底的共振正在形成，宏觀政策持續(xù)發(fā)力或?qū)⒅蜛股運行中樞上移。中期來看，“十五五”規(guī)劃的推出，有望重塑資本市場的投資主線與估值體系。以科技自立、綠色轉(zhuǎn)型、內(nèi)需升級為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力方向，或?qū)⒊蔀樨灤┪磥砦迥甑恼呙}絡(luò)和資金主線。